Что такое компания единорог. Стартапы, которые быстрее всех достигли $1-миллиардной капитализации. Количество новорожденных единорогов в год

В апреле 2017 года была опубликована Уилла Горналла из Университета Британской Колумбии и Ильи Стребулаева из Стэнфорда под названием «Приводим венчурные оценки бизнеса к реальности». В ней ученые проанализировали оценки более чем сотни всемирно известных компаний (в том числе технологических) с оценкой в миллиард долларов и более (т.н. «единорогов»).

Оказалось, что эти оценки далеко не всегда соответствуют реальности и могут быть многократно завышены. Мы публикуем главные выводы этого исследования.

В чем проблема

Венчурный капитал - важный драйвер экономического роста и важный финансовый инструмент. К примеру, с конца 1970-х годов прошлого века 43% американских компаний, вышедших на биржу, до своего IPO финансировались именно венчурными инвесторами.

Исторически, самые успешные компании с венчурным финансированием выходили на биржу за срок от 3 до 8 лет с момента привлечения первых денег. Однако со временем ситуация изменилась, и теперь все больше таких компаний предпочитают оставаться частными, и могут вырастать до огромных размеров без выхода на биржу - среди них, к примеру, Uber, AirBnB и Pinterest, оцениваемые в десятки миллиардов долларов.

Рост таких компаний породил термин «единорог» - так называют компании с венчурным финансированием, оценка которых превышает $1 млрд. Термин в том числе должен был отражать редкость такого феномена, однако на начало 2017 года в мире насчитывалось уже 200 единорогов, а 113 таких компаний расположены в США.

Несмотря на растущую важность и доступность венчурного финансирования, оценка компаний-единорогов до сих пор представляет из себя черный ящик. Частично так происходит из-за естественной сложности оценки быстрорастущих, ликвидных компаний. Однако во многом причина в сложности финансовых структур компаний, привлекающих венчурное финансирование. Разобраться в этом подчас сложно не только внешним наблюдателям, но и инсайдерам, которые максимально близки к бизнесу. Поэтому ученые из Стэнфорда и Университета Британской Колумбии решили разработать собственную методику оценки компаний-единорогов, которая могла бы показывать реальную их стоимость.

Методика исследования

Как рассказал Илья Стребулаев изданию Republic, модель оценки основана на модели ценообразования опционов. Исследователи учитывали суммы последних инвестиций и оценку стоимости компаний, а также финансовые контракты.

В итоге было проанализировано 116 компаний, среди которых Airbnb, Lyft, Magic Leap, Snap, WhatsApp, Uber и многие другие. И вот, к каким выводам пришли ученые.

Единороги переоценены, в среднем, на 48%

По результатам оценки на основе разработанной модели оказалось, что средняя переоценка компаний-единорогов составляет 48% - средняя оценка компаний из списка держалась на уровне в $3,5 млрд, тогда как ее «честное» значение не должно превышать $2,7 млрд.

На рисунке показано распределение переоцененности стоимости компаний. Переоцененность ∆V определяется как процент, на который текущая оценка компании превышает ее «честную» стоимость, рассчитанную по финансовой модели ученых

В итоге 52 из 116 компаний-единорогов должны были бы потерять свой статус, если их оценку привести к реальным цифрам.

Тринадцать единорогов из списка переоценены более чем на 100%

Целый ряд компаний из списка был переоценен более чем на 100%. Среди них:

Существуют и единороги с почти честной оценкой

Несмотря ни на что, ученым удалось обнаружить и компании, чьи оценки почти соответствуют их реальной стоимости. Среди таких проектов, к примеру, сервис AirBnB, который в 2015 году оценивался в $30 млрд, что «всего» на 15% выше честной цены. Также здесь ученые упоминают и Uber - при капитализации в $68 млрд (май 2016), превышение честной стоимости составило всего 8%.

Заключение

Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) находится не в восторге от ситуации с непомерно раздутыми оценками технологических компаний-единорогов. Как сказала председатель SEC Мэри Джо Уайт: «Мы боимся, что здесь хвост виляет собакой - то есть есть опасения, что в погоне за престижем наличия высокой оценки, компании пытаются представить себя более ценным активом, чем это есть на самом деле».

В качестве иллюстрации слов функционера, авторы исследования приводят пример компании Илона Маска SpaceX. В 2008 году компания привлекла деньги для развития программы по запуску спутников и разработки сервисов для космических путешествий. Несмотря на то, что это был самый разгар финансового кризиса, и индекс NASDAQ тогда серьезно снижался, компании удалось провести раунд инвестиций и привлечь деньги по цене $3,88 за акцию, причем несколькими месяцами ранее в ходе предыдущего раунда в марте 2007 года цена одной акции определялась в $3.

С тех пор SpaceX успешно развивалась, стала успешной компанией, и не так давно привлекла очередной раунд инвестиций уже при цене в $77,46 за акцию. Однако в 2008 году ее акции были оценены выше лишь потому, что ее руководство хотели показать свою важность новым инвесторам, и это подорожание не было ничем обусловлено, считают ученые.

Соотношение оценки и реальной цены (синий пунктир) компании SpaceX – в 2008 году наблюдается серьезное расхождение

В конечном итоге, как заявил соавтор исследования Илья Стребулаев в своем интервью: «И инвесторам, и предпринимателям нужно больше внимания обращать на условия, в которых находится рынок. Очень важно учитывать, какие именно ценные бумаги вам предлагают. В мире венчурных инвестиций их много, и каждая предполагает разные денежные потоки и уровень контроля».

Еще несколько лет назад стартап «за миллиард» был явлением крайне редким. Однако сейчас компании привлекают средства венчурных фондов и на более зрелых стадиях, благодаря этому количество стартапов «единорогов» растет с каждым днём. Причем некоторые из них носят гордое звание «супер-единорога». Это значит, что им удалось достичь капитализации более 10 миллиардов долларов. Для того чтобы получить статус «единорога», стартапу в среднем требуется около 7 лет. Более успешными на этом поприще оказываются те компании, у которых в штате работают образованные и опытные люди, при этом у команды есть своя история и длительный период работы вместе. И пока ученые задаются вопросом «а не пузырь ли это?», предприниматели интересуются: «В чем же секрет такого быстрого роста стартапов?»

Xiaomi

Китайская компания, руководит которой «азиатский Стив Джобс» Лэй Цзюнь, была создана в 2010 году. Привлеченные инвестиции «единорог» потратил на разработку собственного смартфона, при этом вплоть до 2012 года стартапа работал без прибыли. Сегодня Xiaomi – это успешная компания, с армией фанатов по всему миру, и стоимостью 46 миллиардов долларов.

Uber

В 2009 году Гаррет Кэмпом и Трэвис Калаников создали компанию Uber, которая в последствии стала одной из тех, кто меняет мир вокруг себя. Стартап, благодаря своей практичности и своевременности, быстро перерос в успешный бизнес, стоимостью 41 миллиард долларов. Таксисты по всему миру бастуют против современного и демократичного проекта, а сам Uber тем временем вводит в парк вертолеты и лодки для переправы через Босфор.

Airbnb

Брайан Чески, Джо Геббиа, Нейтан Блечарзик – эти три человека в 2008 году взбудоражили гостиничный бизнес, предложив Airbnb. Сервис по поиску квартир и жилья от частных лиц с прозрачной системой отзывов и приемлемыми ценами быстро стал главным сервисом для поиска жилья для путешественников. Сегодня стартап оценивается в 20 миллиардов долларов.

Palantir

Компания Palantir – уникальный «единорог», который был создан в 2004 году. В отличии от большинства представителей нашего списка, она не ориентирована на массовое потребление. Palantir это система анализа информации, которая используется правительством в борьбе с терроризмом, а также банками, фондами и финансовыми фирмами во внутренней работе. Из-за такого выбора профиля стартапу потребовалось больше времени на покорение Олимпа. Сегодня он оценивается в 15 миллиардов долларов.

Snapchat

«После прочтения сжечь» - эта фраза как нельзя хорошо описывает приложение, созданное Бобби Мерфи. Видео, фото, рисунки и текстовые сообщения - мессенджер может передать практически все, а по прошествии определенного количества времени, все сообщения удаляются. Высокая степень анонимности и удобство использования сделало Snapchat лидером. Сервис был создан в 2011 году, а сегодня он оценивается в 15 миллиардов долларов.

SpaceX

Один из самых примечательных людей современности, инвестор, предприниматель, инженер-изобретатель Элон Маск в 2002 году создал компанию, цель которой – колонизация Марса. Сегодня SpaceX создает транспорта для задуманного и выполняет все, для чего проектировалась. Амбиции и инновационный подход привели к тому что сейчас SpaceX оценивается в 12 миллиардов долларов.

Flipkart

Индийский аналог Amazon и Aliexpress был создан в 2007 году Сачином и Бинни Бансал. Простой, продуманный и качественно выполненный ход в Flipkart принес своим разработчикам 11 миллиардов долларов.

Создатели сервиса для поиска, хранения и сортировки визуального контента Pinterest, сделали ставку на стремление человека все хранить перед глазами. Поэтому и возникла виртуальная доска, на которую можно «приколоть» любую понравившуюся картинку. Социальная сеть была основана в 2008 году, а сегодня она оценивается в 11 миллиардов долларов.

Dropbox

Один из лучших облачных сервисов для хранения данных, основным преимуществом которого является возможность простой синхронизации, был основан в 2007 году Дрю Хьюстоном. Сегодня Dropbox - это постоянно развивающийся продукт, без которого многие корпорации и бизнес-структуры уже не могут обходиться, стоимостью в 10,5 миллиарда долларов.

Theranos

Компания Theranos, стоимостью 9 миллиардов долларов, была основана в 2003 году . Долгий усердный труд и годы разработок привели к тому, что сегодня Theranos может предложить инновационный подход к диагностическим тестам, они менее инвазивны, более эффективны и показательны.

Дата публикации: 13.10.2015

Единорогами называются компании с капитализацией более $1 млрд

Именем мифического существа называют вполне реальные частные компании и стартапы стоимостью более $1 млрд. Именно эти компании кардинально изменили целые отрасли, произвели настоящую революцию и стали нарицательными в современном мире технологий.

ТОП-10 компаний-единорогов мира

1. Uber ($68 млрд) — США.

Несколько лет назад, когда американцы увеличили свои транспортные расходы, Гарретт Кэмп и Трэвис Каланик решили помочь согражданам снизить их путем создания сервиса поиска, вызова и оплаты такси Uber. Их инновационный сервис значительно расширил географию с тех пор и теперь охватывает также услуги автопроката, вертолетные перевозки и самоуправляемые автомобили.

2. Didi Chuxing ($50 млрд) — Китай.

Китайский конкурент Uber смог превысить показатели последнего в США и достичь 20 миллионов поездок в день в Китае. Предлагая не только сервис такси, но и прокат авто, транспорт класса люкс и аренду автомобилей, Didi Chuxing стала одной из самых успешных частных компаний 21-го века.

3. Xiaomi ($46 млрд) — Китай.

Xiaomi — производитель программного обеспечения и электроники, основанный в 2010 году. Менее чем за семь лет компания вырвалась в лидеры на рынке смартфонов и разработала одни из самых популярных мобильных приложений, ноутбуков и устройств бытовой техники в мире. Насчитывая 8000 сотрудников, Xiaomi действительно является одним из самых впечатляющих единорогов в мире.

4. AirBnB ($29,3 млрд) — США.

AirBnB был основан в 2007 году Брайаном Чески и Джо Геббиа и начинался как попытка сдать в аренду посуточно небольшое помещение на чердаке. Начинание быстро превратилось в крупное и успешное предприятие, поскольку существующие игроки на гостиничном рынке не могли удовлетворить потребительский спрос. С ростом выручки на 80% в период с 2015 по 2016 годы AirBnB расширился до 65 000 городов по всему миру.

5. SpaceX ($21,2 млрд) — США.

Будучи крупнейшей в мире компанией, занимающейся аэрокосмической техникой и космическим транспортом, SpaceX значительно расширился с момента своего основания в 2002 году предпринимателем Илоном Маском. SpaceX была первой частной компанией, которая запустила космический корабль на орбиту, а сейчас работает с Международной космической станцией для доставки грузов. Кроме того, компания анонсировала первые полеты людей на Марс и туристические полеты на луну.

6. Palantir Technologies ($20 млрд) — США.

Palantir занимается анализом данных для финансовых учреждений, а также для борьбы с терроризмом и кибермошенничеством. Компания была основана в 2004 году и революционизировала анализ данных для государственных, медицинских и финансовых учреждений. Несмотря на то, что компания оценивается в более $20 млрд, она не планирует выход на IPO в ближайшем будущем.

7. WeWork ($20 млрд) — США.

WeWork была основана в 2010 году с целью предоставления общих рабочих площадок в 16 разных странах. Сейчас компания оценивается в более $20 млрд и предоставляет физические и виртуальные рабочие пространства, различные преимущества для сотрудников и социальные мероприятия для работников во всем мире.

8. Lu.com ($18,5 млрд) — Китай.

Этот маркетплейс онлайн-финансов был основан в 2011 году в качестве платформы P2P-кредитования. С тех пор Lu.com стал вторым по величине онлайн-кредитором в Китае и выдал уже порядка $2,5 млрд кредитов.

9. China Internet Plus Holding ($18 млрд) — Китай.

Компания China Internet Plus Holding была сформирована путем слияния двух успешных конкурентов Meituan и Dianping в 2015 году. Компания оценивается в более чем $18 млрд, она является одним из мировых лидеров по бронированию ресторанов, билетов на мероприятия и другим сервисам.

10. Pinterest ($12,3 млрд) — США.

Pinterest был основан в 2009 году и сейчас оценивается в чуть более чем $12,3 млрд. Эта медиа-платформа используется коллекционерами, предприятиями и маркетологами по всему миру. Pinterest служит «каталогом идей» для пользователей по различным темам.

Для многих бизнесменов, ведущих дела в Кремниевой долине, достижение статуса стало своего рода Святым Граалем. Термин, обозначающий редкое мифологическое существо, используется сегодня для описания стартапов, достигших 1 миллиарда долларов капитализации или больше.

В то время, когда термин был придуман, единороги действительно были редким явлением. К ноябрю 2013 за период 2003-2013 родилось всего 39 единорогов (по четыре компании в год). Однако с тех пор многое изменилось, и пока настоящего единорога практически невозможно найти, технологические единороги последнее время размножаются, как кролики . По данным VentureBeat, сегодня их насчитывается аж 229 . Суммарная капитализация достигла невероятных 1,3 триллиона долларов.

Единороги-бебибумеры

На инфографике Fleximize стартапы распределены по географии, сектору экономики, году и количеству времени, которое понадобилось для достижения статуса единорога. На этой странице мы публикуем только ключевые данные из подборки, но также рекомендуем вам ознакомиться с оригинальным интерактивным списком , который показывает данные по всем компаниям.

Количество новорожденных единорогов в год

Вышепредставленный график показывает количество рождённых за год единорогов, начиная с 2005 года и заканчивая сегодняшним днём. Здесь нужно учесть два важных фактора. Во-первых, время, которое компании нужно для достижения статуса единорога . Несмотря на то, что на рынке венчурного капитала эта тема вызывает оживлённые споры, среднее время достижения остаётся примерно одинаковым – стартапу нужно примерно шесть лет , чтобы достигнуть капитализации в 1 миллиард долларов или больше.

Во-вторых, единорогов рождается всё больше. Хотя время, требуемое для достижения статуса, остаётся примерно одинаковым, единороги постепенно становятся для технологической сферы обычным делом. Сегодня ежегодно появляются миллионы стартапов. , однако те, кто выживает, поднимают миллиарды долларов на инвестиционных раундах. Согласно опубликованному выше графику, в 2014 году появилось 65 новых единорогов, а в 2015 - уже 91.

География рождаемости

Большая часть этих мифических существ до сих пор появляется в Северной Америке (61,4% всей популяции). Сегодня также растёт доля Азии (58 новорождённых, 26% всей популяции). Интересно, что азиатским единорогам нужно меньше времени на «внутриутробное развитие» – около пяти лет. В среднем, это меньше, чем требуется американским и европейским компаниям.

Профессиональная ориентация единорогов

Самые быстрорастущие компании работают в сферах:

Этим нужно четыре года или меньше, для того чтобы переродиться в полноценного единорога. Технологическим компаниям, которые работают в сфере медиа или образования, нужно больше времени - 12 и 16 лет соответственно. Список компаний довольно мал - всего 5 штук в категории.

Самые быстрые в списке (весь список)

Ниже представлен весь список компаний, достигших капитализации в 1 миллиард или больше. Кто из них быстрее всех? Компания Jet.com - возможный конкурент Amazon, поскольку использует алгоритмы оценки, которые в реальном времени дают клиентам лучшие цены на товары. Компания достигла статуса единорога в 2015 году всего за четыре месяца.

Списывать плохо — этому нас еще в школе учили. А вот перенимать опыт и брать на вооружение работающие фишки «единорогов» из Силиконовой долины — очень даже хорошо.

В этой статье вы узнаете, что помогло десяти американским стартапам - «единорогам» заработать более 10 миллиардов долларов за 1 год.

Uber. Лендинг без заморочек

Uber ворвался в мир перевозок и сделал простым процесс поиска такси и возможность стать таксистом. Это 100%-й «единорог» с годовой прибылью почти 60 миллиардов зеленых. Uber обслуживает 300 городов в 60 странах и на достигнутом останавливаться не собирается.

Компания не стала заморачиваться с вариантами воронок продаж на главной странице. Простой лендинг предлагает две опции — найти такси и стать водителем. Именно простота сделала Uber конкурентоспособным: любой предствитель ЦА за 2 секунды поймет суть предложения, как только зайдет на их лендинг.

Airbnb. Ни дня без статистики

Airbnb также имеет дело с двусторонним маркетингом. С одной стороны, это онлайн-площадка для поиска жилья на сутки в мире, с другой — место, где каждый может сдавать хоть диван в своей квартире. Стартап представлен в 32 тысячах городов в более чем 190 странах мира.

Компания просто повернута на статистике, причем многие вещи ребята проверяют сами на себе. Например, один из основателей компании сам сдает жилье, не афишируя себя. Стратегия Airbnb — постоянный сбор и изучение статистики. Этот путь открыт каждому: Google Analytics или Яндекс.Метрика вам в помощь.

Snapchat. Идти против течения

Социальные сети имеют тенденцию собирать и хранить информацию, в том числе изображения. Snapchat пошел другим путем и подарил пользователям уникальную возможность обмениваться изображениями быстро, приватно и бесследно.

Молодое поколение пользователей сразу оценило возможности Snapchat и полюбило за «альтернативность» — это не привычная социальная сеть, а место общения не для всех. Таких «неформалов» по всему миру набралось более ста миллионов.

Идти против течения — вариант рискованный, однако он может удачно выстрелить. Используйте сплит-тесты, чтобы понять, подходит ли такой путь конкретно вам.

Pinterest. Фокус на персонализации

Это больше чем платформа для социальных медиа. Это всемирный красочный каталог идей, прекрасная визуализация мировых интересностей. Визуализация, которая ведет к продажам. Огоромное внимание разработчики уделяют персонализации — в еженедельной email-рассылке пользователям предлагают близкие по духу темы и изображения (пины).

Flipkart. Прогнозная аналитика

Индийский Amazon ни на минуту не выпускает посетителя из вида. Не решился купить сразу — получи скидку. Flipkart знает все про посетителей сайта и использует все доступные методы, чтобы вернуть ушедшего покупателя в корзину.

Dropbox. Любит дружить

Dropbox как вирус распространился по миру за счет реферальной программы. Привел друга — получи дополнительные гигабайты в хранилище. Таким образом Dropbox собрал 50 миллионов (!) пользователей и не прилагал усилий, чтобы убедить пользователей в своей надежности и безопасности.

Рефералы — лучшее социальное доказательство, какое можно придумать. Причем бесплатники быстро переходят в категорию коммерческих пользователей. Настолько хорош Dropbox.

Spotify. Freemium в потоке

Freemium-модель не теряет актуальности, и Spotify это отлично знает. Конверсия Spotify в регистрации шокирует — почти 30%. Это около 100 миллионов платных пользователей при всех прелестях Freemium. Spotify несется во главе «единорогов», поскольку умело пользуется всеми возможностями «вставить ногу в дверь», чтобы подцепить пользователя на крючок и плавно перевести его в разряд платных. Но главное — это супервысокое качество платного потока музыки.

Stripe. Платежи без посредников

Интернет-платежи — тема сложная, без посредников редко обходится. Stripe придумали платежную систему для программистов — ее легко прикрутить, ею легко пользоваться. Конечный пользователь не только наслаждается платежами без посредников, но и экономит значительные суммы на процентах с транзакций. Поддержав биткоин, Stripe сделали серьезную заявку на лидерство. Плюс сосредоточились на пользовательском опыте.

Уберите лишнее, сосредоточьтесь на самом важном и не забывайте: чем проще, тем лучше.

Vice media. Генерация контента

Vice Media сложно назвать классическим «единорогом», но определенный финтех «пузырь» компания без сомнения представляет. Vice Media — это молодежный контент, безбашенный и ультрамодный. У создателей медиапортала острое чутье на виральный контент.

Мало получить трафик, надо уметь управлять им, как это делает Vice Media с помощью контент-маркетинга. Сайты компании, само собой, оптимизированы под мобильные устройства — все для удобства пользователей, не привыкших сидеть на месте.

Держите руку на пульсе, генерите контент и ориентируйтесь на прогрессивную молодежь — такой совет может дать Vice Media.

Credit Karma. Легкое управление кредитной историей

Credit Score («кредитный рейтинг») — головная боль для многих американцев. Раз в год можно проверить свою кредитную историю бесплатно, все остальное время приходится изворачиваться и искать сайт по проверке Credit Score за умеренную плату.

Credit Karma облегчает пользователям жизнь и дает возможность проверять Credit Score сколь угодно часто и бесплатно.

Монетизация стартапа - за счет персонализированной рекламы, которая показывается в зависимости от предпочтений пользователей. Пользователи Credit Karma готовы мириться с «заманухой» в обмен на возможность бесплатно и часто изучать свою кредитную историю.

Несмотря на то, что перечисленные подходы позволили заработать компаниям - «единорогам» миллиарды долларов, не вздумайте слепо их копировать. Каждому бизнесу - своя уникальная стратегия. Берите что-то на вооружение, но не забывайте все тестировать.

Высоких вам продаж!